2017-06-06 00:00:00 來源：豫農產投 點擊：3620 喜歡：0
四梁八柱投融資模式已成 強力推進農業現代化進程
作為河南省的農業政策性投資機構，2016年，河南省農業綜合開發公司（以下簡稱河南農開）旗下河南省農業融資租賃公司、河南省扶貧搬遷公司開業運營；作為主要受托管理人引導社會資本發起設立了多支政府引導基金，目前已有基金22支，規模超過1300億元，主要投資領域為現代農業、先進制造業、互聯網+、中小企業和現代服務業領域等；現代農業投融資綜合服務體系更加完善……
新年伊始，投實對河南農業綜合開發公司董事長鄭獻鋒進行了獨家訪問。總體上，農開公司發展路徑和模式的特點是堅守農業投資主業；堅持資本運營方式；堅持參股不控股，管資本不管資產；堅持以股權投資實體經濟但不做實業運營。
在資金端，除國有資本和財政資金外，河南農開公司通過市場化資本運營手段獲得良好的投資收益，回收資金循環進行投資。例如，投資2200萬元支持“華英農業”，投資3000萬元支持“科迪乳業”，均獲得超過20倍的投資回報。
在直接融資渠道，未來河南農開將推動一兩個具備條件的子公司進入資本市場。
作為河南省唯一一家專業投資于農業的政策性投融資平臺，河南農開已建成農業綜合性投融資大平臺，產業投資（股權投資）、基金、創投、擔保、保險、融資租賃、小額貸款、商業保理等手段、平臺一應俱全。
河南農開自2014年引入國家戰略專家蘇文忠團隊指導公司戰略、頂層設計和推動工作，實現了突破性發展。按照戰略規劃，下一步，河南農開將加快集團化建設：總部統一管控、各子公司多平臺多手段協同的集團架構已經成型，以管資本為主的投資運營體制機制已趨成熟。通過打造“河南省（中原）農業投資控股集團”，到2020年，河南農開將建成投資能力達到3000億元的省級農業投資控股大平臺。
堅持農業投資主業 管資本不管資產 能投會賣 為退而進
投實：我們看到目前國內資本市場，包括滬深股市、新三板市場上，大部分河南農業類上市公司的背后都有河南農開的身影，作為河南省的農業政策性投資機構，河南農開投資的邏輯是什么？篩選項目的標準是什么？
鄭獻鋒：總體上，農開公司發展路徑和模式的特點是：聚焦主業、股權投資、強化社會資本引導；資本化經營、集團化管理、專業化分工、市場化運作；防范和化解政府直接投資風險，低風險健康運行。
一是堅守農業投資主業。農開公司成立25年來，始終堅持農業投資公司的職能定位，堅守農業投資主業不動搖，堅定不移地圍繞農業產業化、以農業產業化龍頭企業為切入點實施投資。為什么我們強調這一點呢？有些投資機構，方向錯了，不該做的事你去做了，錢多了亂投資，我們見到這樣的例子太多了。
我們對農業投資幾十年以來的切入點總體上是把握“龍頭企業”，因為龍頭企業能夠帶動上下游產業甚至帶動一個地域的經濟發展。特別是上游農產品，數十年來河南農開投資的主要方向沒有變，河南多數農業產業化龍頭企業我們都投資過，有許多已經成功退出。
這既是河南農開的投資理念，也是我們參與運營管理的多個政府資金的出發點。應該說通過對農業龍頭企業的投資，河南農開對河南省農業產業的發展、農業企業的升級以及對農業品牌的提升是起到了許多積極作用。
二是堅持以股權投資實體經濟但不做實業運營。投資和做企業有時候有人是分不清的，好像我投了這個企業，股權比例還比較大，就要把企業放到自己旗下去經營，無論從理論上還是從實踐上，這都行不通。河南農開是以資本為紐帶，引導社會資本投向，為實體經濟和實業經營提供融資和投資支持，用資本的力量支持農業產業擴大規模、提升技術、延伸鏈條、提升層次，打造優勢產業和知名品牌。而不參與和干預企業具體經營。
三是堅持參股不控股，管資本不管資產。作為投資，保證股權的流動性，能退就退，能進則進，始終保持靈動，我們十年左右我們提的一直是一個“資本經營”的概念。公司以少數股權投入企業，不進入企業運營層面，不干涉企業日常經營，而是依靠農業主體，服務農業主體。公司以股東身份在股東會、董事會層面發揮作用，幫助企業完善法人治理，強化戰略輔導，規范財務內控，但不派駐經營管理人員，不直接運營資產。
四是堅持戰略投資與財務投資相結合。投資后，參與決策，加強監管，增值服務給戰略、給管理，促進企業治理和管理水平提升，從而體現政府支持產業發展的戰略意圖，實現資本增值和投資回報。
五是堅持資本運營方式。投資公司基本職能是投資，核心能力是資本運營，要“能投會賣”,保持資本的流動性。政府投資公司的宗旨是發揮國有資本的引導帶動作用，將目標企業和目標產業扶大、扶優、扶強后退出，再繼續扶持新的企業新的產業，要“為退而進”。
六是堅持引導社會資本投入農業實體經濟。無論以股權直投方式，還是以基金、創投、擔保、融資租賃等方式投資，農開公司都始終注重發揮國有資本的引導帶動功能，創新平臺和手段，引導社會資本投向政府鼓勵發展的重點產業和重點領域，撬動金融資本真正流向農業，惠及農民，提升社會投資的總體邊際效應和政府投入的杠桿放大效果。比如，在設立產業基金時，農開公司對政府引導資金的放大比例一般為3—5倍，中小企業發展基金甚至達到了10倍，基金對項目投資時參股比例一般不超過20%，再次放大5倍；擔保、融資租賃均可實現10倍的資金放大。
七是堅持輕資產輕架構低負債低風險健康運行。由于明晰、聚焦的投資主業和以參股投資、資本運營為主的投資方式，保障了農開公司的輕資產輕架構低負債低風險健康運行。目前，公司資產分布是：控股的資本、金融性子公司占總投資的47.3%；參股龍頭企業項目占總投資的52.7%，沒有實際管理運營的實業項目。公司資產負債率60.7%，主要是合并企業的負債，公司總部和一級子公司負債率比較低，沒有長期大額債務負擔，整體債務風險很小。
投實：2016年，河南省政府資金基金化改革效果顯著，河南農開作為主要的受托管理人，引導社會資本發起設立了多支政府引導基金，目前已有基金22支，規模超過1300億元。這些基金主要投資于哪些領域？這種投資模式都有哪些優點？
鄭獻鋒：河南農開旗下目前已有22支基金，主要投資領域為現代農業、先進制造業、互聯網+、中小企業和現代服務業領域等。
基金這種投資模式的優點有個方面：一是政府資金集中使用，克服了過去分散化、碎片化、資金使用效用遞減等弊端，集中政府資金辦政府關注的大事；二是社會資本引導效應，通過財政資金對重點領域、重點產業的投資，發揮指導棒作用，引導社會資本流向；三是發揮杠桿放大作用，政府資金在引導投資方向的同時，通過適當讓利，撬動市場化資金，促使“市場”在資源配置中發揮決定作用和更好發揮政府作用有機統一；四是這種投資模式的根本出發點和歸宿是把投資賦予更多的產業使命，尤其通過對龍頭企業的投資，培育、帶動我省戰略性產業的發展，促進產業轉型升級，打造更多的上市公司和知名品牌，提升產業競爭力。
搭建土地流轉平臺 規范土地流轉推進種養業結構調整
投實：我們注意到剛剛舉行的河南省委經濟工作會議提出，2017年河南要扎實推進種養業結構調整。河南的養殖業上市公司較多，比如雛鷹農牧、牧原食品、華英農業等，但是作為糧食主產大省，河南省在種植業卻還沒有一家上市公司，這是什么原因？與跟土地的政策有關嗎？下一步在這方面有沒有什么突破？
鄭獻鋒：河南的種植業沒有上市公司，主要目前土地都是一家一戶較為分散，而河南很少國有大型農場，同時目前農業種植業效益較低，很難達到上市標準。
但是今后就不一樣了，目前農村土地三權的分置，土地的流轉，這樣有利于新型的現代農業企業發展，上市的機會會很大。
目前我們也在做這些調研，包括農業用地交易信息交換平臺，服務于規范有效的土地流轉，最終服務于現代農業企業的成長發展。
同時也使百姓的利益得到有效的保障，使百姓土地流轉以后沒有后顧之憂，從而推動現代農業的發展，也和城鎮化、工業化、信息化相結合。
產業扶貧 精準扶貧
投實：農開公司投資的貧困地區項目占到全省貧困地區IPO在輔項目、上市后備企業、新三板掛牌和待審企業的40%，我們注意到，證監會扶貧新政出臺后，農開公司專門召開了相關資本市場推進會，對此，下一步農開公司有何規劃？
鄭獻鋒：下一步，農開公司將以股權投資為主線，著力發揮公司所屬投資、基金、擔保、保險、融資租賃、小貸、銀行等平臺、手段的協同功能，以及幫助引進中介機構和社會資源，聚集資源，協同發力，集中打造貧困地區有望上市的企業。同時，仍然堅持過去的成功經驗，對企業不僅給資金，而且給戰略、給管理、給服務，并從產業高度，支持企業進行產業鏈上下游的并購重組，幫助企業擴規模、上層次、樹品牌，全方位支持、加速企業走向資本市場。
2016年，農開公司成立了河南省扶貧搬遷投資公司，其首要任務是完成我省山區、灘區貧困人員的搬遷安置，解決一方水土不能養活一方人的問題，努力為實現中華民族第一個一百年的夢想而奮斗。確保農民搬遷而脫貧，脫貧而不返貧，還需要持續的產業扶貧，“產業扶貧”正是農開公司的發力點和著眼點。未來2—3年，農開公司將綜合運用各種投融資手段，圍繞打造產業進行投資，引導社會資本惠及貧困地區，以產業發展帶動農民就業和增收，提高農民自我造血能力，徹底擺脫貧困。目前，農開公司在蘭考設立了專門的投資平臺公司，注冊資本5億元，引進了央企扶貧基金率先在我省設立子基金，總規模20億元，首期5億元。這些平臺和基金將更加聚焦貧困地區，精準投資、精準扶貧。
輕資產輕架構 研究利用PPP模式 或將發行企業債
投實：河南農開在資產端的布局已經非常清晰，作為政府投融資平臺，目前河南農開在資金端的情況如何？如何與資產進行匹配？
鄭獻鋒：目前公司的負債率60%多不算高。河南農開作為省委省政府的投融資平臺，主要是利用國有資本、財政性資金，引導撬動社會資本、金融資本共同投資河南農業領域。
從手段上綜合運用各種直接融資和間接融資方式。例如目前已經在銀行間票據市場發行票據融資、銀行貸款等；通過基金化運作成本吸引社會資本進入，通過配合政府的基金化改革，將過去小額、分散、無償投入的政府資金集中起來，以資本方式投入集中使用，市場化運營，通過推動企業運作上市等市場化資本運營手段，農開公司也獲得了良好的經濟效益。
例如河南農開投資2200萬元支持華英農業，上市后農開公司陸續完成退出，獲益4億多元，實現了超過20倍的收益；投資3000萬元支持科迪乳業，實現成功上市，目前市值超過6億元，公司投資回報已達20倍。
2017年將專門研究利用支持農業供給側結構改革的政策和農業領域PPP模式。因為PPP模式更適合長期投資，投資的項目和對象也比較廣泛，特別能夠帶動農業基礎設施建設。
同時，公司的資產規模和信用評級也已經達到標準，隨時可以發行企業債進行融資。
投實：那么下一步有沒有計劃通過IPO等方式在資本市場融資呢，畢竟目前間接融資的成本也在逐步提高。
鄭獻鋒：根據發展的不同階段，我們可以先推動某一兩個具備條件的子公司進入資本市場，合適時機，公司總部也會考慮進入資本市場。
按照國有企業改革的方向，一是子公司實行混合所有制。按照“資本雙向進入、國資民資互動；宜控則控、宜參則參”的市場化原則，農開公司主要子公司均是以混合所有制搭建股權結構。
二是以管資本為主加強對子公司的監管。對子公司的管理，主要依托和授權子公司董事會進行，并建立對不同類別子公司的管控模式，劃分集團母公司與子公司的權責界面，完善資本和股權管理。
三是推行職業經理人制。在產投公司、聯創公司、高創公司、中原聯創基金管理公司、農業融資租賃公司、商業保理公司等均已實行職業經理人制。
下一步——打造河南中原農業投資控股集團
投實：在河南10多家政府投融資機構的大格局中，河南農開的發展思路和定位是什么？
鄭獻鋒：農開公司按照集團總部+子公司的“1+N”架構，謀劃布局了四大類較為完備的農業投融資服務平臺，涵蓋了股權、債權、金融服務和政策性服務平臺。
股權投資類平臺是為滿足企業不同發展階段直接融資需求，產業投資公司、基金投資公司、基金管理公司、高科技創投公司和聯創公司，投資階段包括風險投資、上市前投資、并購投資等。債權投資類平臺有農開擔保公司、糧食擔保公司、小額貸款公司、融資租賃公司、商業保理公司等。金融服務平臺是為更好發揮不同金融手段的協同功能，如作為第一大股東設立了中原農險、濮陽農信社、鞏義農信社、衛輝農信社，參股了中原資產、中原銀行、鞏義浦發村鎮銀行等。政策性服務平臺是為服務省委省政府重點工作，如扶貧搬遷投資公司和蘭考投資平臺公司。
農開公司將以加快實現河南省農業現代化這一目標統攬全局，圍繞農業供給側結構性改革作大文章，著力拓展農業投資領域和投資手段，形成“四梁八柱”。“四梁”即農業龍頭企業（產業）直接投資、土地流轉規模經營、農業基礎設施建設、農業社會化服務體系建設，目標是通過政府投資和引導社會資本，對此4個領域投資分別達到1000億元，在農業的消費升級、食品安全、綠色環保等細分產業深耕，爭取在每個縣投資培育1-2家上市公司、50—100個知名品牌；“八柱”即股權直投、基金、創投、保險、擔保、融資租賃、農業發展銀行、土地流轉平臺等主要投資手段。依托這些手段和縣級平臺，縱向到縣整體提速，通過縣鄉區域、產業、品牌試點，復制推廣，促進農林牧漁園協調發展，一二三產業融合發展，種養加一體化發展，全面推進農業規模化集約化專業化，加速農業現代化進程。
農開公司將始終按照農業綜合性投融資機構的定位，繼續堅持農業投資主業、股權投資主線、資本運營方式和社會資本引導；著力拓展農業投資領域和投資手段，支持產業發展、土地流轉、農業基礎設施和社會化服務體系建設，強化服務功能；突出對外合作，作為政府合作窗口，引入省外機構，引導社會資本；突出改革政府資金投入機制，集中省內農業投資資源，以資本性投入，市場化運營，加大社會資本引導，提升政府資金投入效果。按照這一發展思路，通過“十三五”的努力，到2020年，農開公司將發展、建成為投資能力達到3000億元的省級農業投資控股大平臺。
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