2019-03-12 00:00:00 來源： 點(diǎn)擊：3087 喜歡：0
通道業(yè)務(wù)的起源
1、哪些是通道業(yè)務(wù)、有哪些通道機(jī)構(gòu)
簡單地說，通道業(yè)務(wù)是銀行作為委托人，銀行表內(nèi)資金或理財(cái)委貸等表外資金，以第三方機(jī)構(gòu)作為受托人，設(shè)立資管計(jì)劃或信托收益權(quán)為客戶提供融資。
受托人這一通道主要為券商資管、信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)。
在銀監(jiān)發(fā)〔2014〕54號(hào)文中，曾解釋跨業(yè)通道業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行或銀行集團(tuán)內(nèi)各附屬機(jī)構(gòu)作為委托人，以理財(cái)、委托貸款等代理資金或者利用自有資金，借助證券公司、信托公司、保險(xiǎn)公司等銀行集團(tuán)內(nèi)部或者外部第三方受托人作為通道，設(shè)立一層或多層資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托產(chǎn)品等投資產(chǎn)品，從而為委托人的目標(biāo)客戶進(jìn)行融資或?qū)ζ渌Y產(chǎn)進(jìn)行投資的交易安排。
這段話更加詳細(xì)地定義了通道業(yè)務(wù)，點(diǎn)明特點(diǎn)：在上述交易中，委托人實(shí)質(zhì)性承擔(dān)上述活動(dòng)中所產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等。
2、典型的通道模式類型
委托貸款通道模式：通道業(yè)務(wù)最終的客戶是一些受宏觀調(diào)控控制或過剩行業(yè)的企業(yè)，這些企業(yè)難通過正常的貸款流程在銀行貸到款。
委托貸款的模式是過橋企業(yè)委托銀行向需要融資的銀行客戶發(fā)放委托貸款，銀行用理財(cái)資金從過橋企業(yè)受讓這筆委托貸款的受益權(quán)。
銀信合作模式：一家銀行作為過橋銀行，由該銀行與信托公司簽訂，設(shè)立單一信托，以信托貸款的形式貸給銀行指定的企業(yè)。過橋銀行將信托受益權(quán)賣斷給另一家銀行，并同時(shí)出具信托受益權(quán)遠(yuǎn)期回購。也有一部分通過買賣信貸和票據(jù)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)。
銀證合作模式：銀行與券商簽署協(xié)議設(shè)立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，銀行委托券商資產(chǎn)管理部門管理自有資金，券商將委托的自有資金購買銀行的貼現(xiàn)票據(jù)（表內(nèi)），并委托托收銀行到期收回兌付資金。銀行持有的資管計(jì)劃受益權(quán)計(jì)入表外。實(shí)際交易環(huán)節(jié)還會(huì)加入一家甚至多家過橋銀行。銀行A將資金交給銀行B，再委托券商成立資管計(jì)劃購買銀行A的票據(jù)。
銀證信合作模式：由于銀信合作業(yè)務(wù)受凈資本約束或投資資產(chǎn)的限制，往往在銀行與信托之間通過一道券商設(shè)立的定向資管計(jì)劃，銀行理財(cái)購買資管計(jì)劃，再通過資管計(jì)劃認(rèn)購信托產(chǎn)品。
3、通道業(yè)務(wù)規(guī)模
通道業(yè)務(wù)通常會(huì)嵌套多層通道，為模糊底層資產(chǎn)。因此測算通道業(yè)務(wù)的總規(guī)模需要用各類通道業(yè)務(wù)的總和減去嵌套多重通道的部分，主要是信托與券商資管或基金子公司重疊的部分。
從券商通道業(yè)務(wù)的投向可以看出，存在嵌套信托貸款、委托貸款等通道的情況。其中委托貸款與信托貸款占比分別達(dá)14.1%、11.9%。
從通道端測算，委托貸款作為通道自10年規(guī)模逐漸擴(kuò)大。截止17年4月委托貸款規(guī)模13.82萬億元。新增委貸規(guī)模自10年開始規(guī)模逐漸提高，并且月度新增量波動(dòng)也逐漸加大。委托貸款在通道業(yè)務(wù)中通常不會(huì)作為第一層通道。
從資產(chǎn)端測算，銀行通過非標(biāo)主要投向非標(biāo)，少部分通過通道投向債券。我們根據(jù)上市銀行中投資類科目下的非標(biāo)資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)測算，國有大行、股份制、城商行非標(biāo)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比約為1.7%、19.8%、19.51%，將這一比例的基數(shù)放大至全行業(yè)，估算全行業(yè)非標(biāo)占比約為10.1%，非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模約為15.4萬億元。
選擇通道業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)
1、與監(jiān)管政策博弈，美化指標(biāo)
首先，票據(jù)具有期限短、易變現(xiàn)、靈活性強(qiáng)等特征。銀行在壓縮貸款規(guī)模首先考慮票據(jù)業(yè)務(wù)，其次銀行業(yè)不想放棄票據(jù)業(yè)務(wù)帶來的利息受益與派生來的存款。在這種需求下銀行選擇將票據(jù)轉(zhuǎn)移至表外。
如在貨幣政策開始收緊之時(shí)，銀行貸款額度受到的約束更加強(qiáng)烈。銀行通過通道將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移指標(biāo)外，使用理財(cái)資金對(duì)接，降低了銀行表內(nèi)的信貸額度，為其他信貸資產(chǎn)提供空間。
其次，銀行理財(cái)投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)受理財(cái)規(guī)模占比35%與總資產(chǎn)占比4%的限制。將理財(cái)?shù)姆菢?biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給其他銀行，通過代持的方式規(guī)避了監(jiān)管對(duì)理財(cái)非標(biāo)的限制。
主要原因?yàn)楸硗鈽I(yè)務(wù)監(jiān)管指標(biāo)及杠桿約束小。在逐漸趨嚴(yán)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)之下，銀行利潤空間被壓縮，在這種壓力之下往往出現(xiàn)為監(jiān)管套利的金融創(chuàng)新。資本和流動(dòng)性的監(jiān)管要求大幅提高，以期提高銀行體系的損失吸收能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但同時(shí)也意味著規(guī)避和逃避監(jiān)管可以獲取更大的不當(dāng)收益。
銀行理財(cái)作為表外資產(chǎn)不需提取準(zhǔn)備金，但銀行為自身信譽(yù)考慮其剛兌性質(zhì)仍然很強(qiáng)。通過通道業(yè)務(wù)，銀行表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外，改善銀行指標(biāo)，如資本充足率，撥備覆蓋率。比如將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外，改善不良率指標(biāo)；信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外后，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)降低，改善資本充足率。
2、追逐更高的風(fēng)險(xiǎn)偏好
新增資產(chǎn)轉(zhuǎn)表外：為擴(kuò)大投資范圍，投向風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的資產(chǎn)。
銀行盈利的主要?jiǎng)恿σ皇莵碜韵⒉?，二來自?guī)模擴(kuò)張。過去銀行貸款規(guī)模受合意貸款規(guī)模限制，在MPA考核之下銀行的廣義信貸規(guī)模也受到MPA考核要求與審慎資本充足率的限制；信貸投放也受宏觀調(diào)控的約束。通道機(jī)構(gòu)的可投資范圍比銀行范圍要廣。在面對(duì)更大的需求時(shí)，銀行出于利益的考慮使用自營或理財(cái)資金繞道通道投放資產(chǎn)。
填補(bǔ)長期剛性融資需求的空缺。地方政府融資平臺(tái)及房地產(chǎn)投資規(guī)模的迅速擴(kuò)張，從而形成對(duì)銀行信貸和其他融資方式的巨大需求?；ㄍ顿Y項(xiàng)目一旦開工，后續(xù)融資需求具有很強(qiáng)的剛性，銀行貸款規(guī)模受到嚴(yán)格限制后，就通過理財(cái)、信托、同業(yè)、委托貸款等各類通道業(yè)務(wù)來滿足剛性的融資需求。
3、解決投資標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的約束
銀行在投資標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品時(shí)，銀行間市場和證券交易所存在不同準(zhǔn)入和交易標(biāo)準(zhǔn)。銀行通過嵌套一層資管通道可以解決在投資標(biāo)準(zhǔn)化債券等開戶登記環(huán)節(jié)中遇到的問題。
通道業(yè)務(wù)還有機(jī)會(huì)嗎？
通道業(yè)務(wù)的產(chǎn)生來源于兩大需求。一是銀行規(guī)避信貸額度、資本充足率、交易與證券開戶等限制帶來的需求；二是部分規(guī)模較大的銀行因?yàn)樽陨斫灰住⑼顿Y管理人手有限帶來的協(xié)助管理需求。比如國有大行雖然掌管著上萬億的資金規(guī)模，但管理團(tuán)隊(duì)精簡，因而需要借助外部機(jī)構(gòu)的力量來進(jìn)行交易管理（這種模式與委外不同：委外的投資決策權(quán)在被委托人手中，這種模式的決策權(quán)在銀行自身手中）。
但在資管與通道規(guī)?？焖贁U(kuò)張的背后，隱藏了較多的隱患。多層嵌套拉長融資鏈條進(jìn)行監(jiān)管套利使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，宏觀政策調(diào)控的效力如為防范地產(chǎn)泡沫展開的限購限貸、限制房企外部融資來源以及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范等舉措大打折扣，金融市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不安定因素與風(fēng)險(xiǎn)增加。
這些問題出現(xiàn)時(shí)，監(jiān)管層也曾利用窗口指導(dǎo)、下發(fā)規(guī)范文件、對(duì)違規(guī)亂象罰款、暫停或取消業(yè)務(wù)準(zhǔn)入資格等措施來進(jìn)行規(guī)范。比如2013年下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》定義通道業(yè)務(wù)為“銀證合作定向業(yè)務(wù)”，2014年《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知》禁止券商資管利用集合開展通道業(yè)務(wù)等。
證券基金機(jī)構(gòu)與信托機(jī)構(gòu)在監(jiān)管不斷吹風(fēng)的影響下，事實(shí)上也明白通道業(yè)務(wù)前景不明朗、主動(dòng)管理才是方向的事實(shí)。但只要銀行等機(jī)構(gòu)的需求還在、政策紅利沒有完全消失，就不會(huì)有哪個(gè)機(jī)構(gòu)會(huì)主動(dòng)去收縮通道業(yè)務(wù)。
主要有兩個(gè)原因：第一，通道自身有路徑依賴，如果某家機(jī)構(gòu)主動(dòng)放棄通道業(yè)務(wù)，那就意味著該機(jī)構(gòu)的資管與規(guī)模的排名會(huì)顯著下滑，因而在市場與公司內(nèi)部的雙重考核壓力下，沒有哪家單位會(huì)主動(dòng)放棄在這項(xiàng)業(yè)務(wù)上的擴(kuò)張；第二，與主動(dòng)管理的委外相比，通道業(yè)務(wù)在投研團(tuán)隊(duì)、資本與人才培養(yǎng)等方面的投入少，成本與業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻低，沒有哪家機(jī)構(gòu)會(huì)放棄如此“簡單”的增收機(jī)會(huì)。
所以，盡管監(jiān)管層在2012-2016年間做了諸多努力，但通道業(yè)務(wù)仍然在逆勢(shì)持續(xù)擴(kuò)張。2016年三大機(jī)構(gòu)的通道業(yè)務(wù)規(guī)模較2015年仍然增長了近10萬億，增速達(dá)到了47%，與前幾年基本持平。
要達(dá)成通道收縮與轉(zhuǎn)型（為主動(dòng)管理）的目的，監(jiān)管層需要在政策紅利回收與需求抑制兩端同時(shí)下手。2016年以后的政策，尤其是最近的資管新規(guī)征求意見稿真正做到了這兩點(diǎn)，可謂打在了通道業(yè)務(wù)的“七寸”上。
一邊在需求端，對(duì)資金的主要來源—銀行理財(cái)進(jìn)行限制。先將表外理財(cái)納入至MPA體系中，與表內(nèi)貸款、買入返售等項(xiàng)目一起受廣義信貸的紅線制約，抑制表外理財(cái)?shù)臒o序擴(kuò)張；其后在資管新規(guī)中，提出要打破剛兌，禁止理財(cái)非標(biāo)的期限錯(cuò)配與資金池模式，未來理財(cái)規(guī)?？s量在所難免，需要信托與證券基金機(jī)構(gòu)來規(guī)避35%非標(biāo)紅線的訴求大幅降低。
另一邊在政策上，加強(qiáng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、展開限制。資管新規(guī)中要求“金融機(jī)構(gòu)不得為其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)”，從原則上否認(rèn)了通道業(yè)務(wù)的合法與合理性。其后要求“資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但所投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得再投資其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品（公募證券投資基金除外）”的規(guī)定則將過去銀行先買定向資管計(jì)劃而后又借單一信托繞回的跨監(jiān)管套利模式徹底禁止了，往后類似于銀行理財(cái)雙層嵌套投資交易所債券市場等玩法將被視為違規(guī)。
如果未來嚴(yán)格實(shí)施，通道業(yè)務(wù)將進(jìn)入真正的寒冬。如此嚴(yán)峻的趨勢(shì)下，我們認(rèn)為證券基金機(jī)構(gòu)與信托機(jī)構(gòu)要認(rèn)清兩點(diǎn)現(xiàn)實(shí)。
第一，通道的需求還會(huì)存在，業(yè)務(wù)開展仍有短暫的窗口。
雖然資管剛兌打破勢(shì)不可擋，但這是一個(gè)慢過程，明年的負(fù)債成本可能仍然比較高，找高收益資產(chǎn)的需求還會(huì)存在。
而能創(chuàng)造高收益資產(chǎn)的行業(yè)不多，尤其是明年下半年隨著地方債供給下降、居民企業(yè)政府三大主體加杠桿的空間與動(dòng)力進(jìn)一步減弱（詳細(xì)見《從“負(fù)債荒”到“資產(chǎn)負(fù)債兩荒”》），銀行表內(nèi)或與資管資金仍然需要通道作為媒介投向某些能產(chǎn)生高收益優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的行業(yè)。
但通道的特征在監(jiān)管嚴(yán)格、違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)更高的背景下可能較以前模糊化，逐漸向主動(dòng)管理靠攏，結(jié)構(gòu)變得簡單化，費(fèi)率也會(huì)由于通道方風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任擔(dān)當(dāng)更多而上漲（尤其是監(jiān)管層在今年已經(jīng)明確表示資管機(jī)構(gòu)不能因?yàn)槭峭ǖ罉I(yè)務(wù)便免去相應(yīng)的責(zé)任義務(wù)）。
資管機(jī)構(gòu)在繼續(xù)享受暫存為數(shù)不多的通道紅利時(shí)，應(yīng)當(dāng)建立完善委托人的篩選體制，做好客戶適當(dāng)性管理，確?？蛻麸L(fēng)險(xiǎn)承受能力與其投資項(xiàng)目品種相適應(yīng)。在嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境不應(yīng)繼續(xù)為擴(kuò)規(guī)模盲目接受任何委托，以免招來禍端，從根源上避免法律風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任的傳導(dǎo)。
第二，不宜貪戀短暫的業(yè)務(wù)窗口，應(yīng)積極轉(zhuǎn)為主動(dòng)管理。
首先要明白一點(diǎn)，即便剛兌打破成為現(xiàn)實(shí)，銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)借助其他機(jī)構(gòu)的平臺(tái)來實(shí)現(xiàn)資金與資產(chǎn)兩端的對(duì)接這個(gè)需求在未來還會(huì)存在。因?yàn)楦骷屹Y管機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)不同，資金端與融資端的信息溝通單靠銀行自身很難覆蓋，證券基金機(jī)構(gòu)與信托機(jī)構(gòu)必然還會(huì)繼續(xù)擔(dān)當(dāng)中介人（單層嵌套），而屆時(shí)找資產(chǎn)與資金以及收集信息的能力將是各家機(jī)構(gòu)拉開差距的關(guān)鍵。
過去，作為中介人的證券基金機(jī)構(gòu)與信托只是一個(gè)“木偶”通道，但未來將是一個(gè)從投前盡調(diào)到投后風(fēng)險(xiǎn)反饋管理負(fù)責(zé)整個(gè)流程的一個(gè)責(zé)任人角色。
在這個(gè)“去通道化”的轉(zhuǎn)變過程中，機(jī)構(gòu)要抓住自身優(yōu)勢(shì)，有的放矢。
具體來說，證券基金機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)在于標(biāo)準(zhǔn)化的證券類業(yè)務(wù)，比如債券與股票等，這些領(lǐng)域，機(jī)構(gòu)可以利用自身的投研優(yōu)勢(shì)，發(fā)掘有價(jià)值的標(biāo)的，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。而對(duì)于信貸類的通道業(yè)務(wù)（比如信托貸款與委托貸款等），銀行無論是自身的信用篩選能力還是大數(shù)據(jù)等方面都有著天然的優(yōu)勢(shì)，證券基金機(jī)構(gòu)要更為慎重，在自身風(fēng)險(xiǎn)管控能力未達(dá)到要求之前，要降低風(fēng)險(xiǎn)偏好，審慎經(jīng)營。在與銀行機(jī)構(gòu)的合作過程中，學(xué)習(xí)建立起適用于自身的投前盡調(diào)體系、信用篩選框架與數(shù)據(jù)庫等。
通道業(yè)務(wù)的未來趨勢(shì)
1、穿透底層資產(chǎn)，減少通道鏈條
通道業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)之一是業(yè)務(wù)鏈條過長，不能穿透至底層資產(chǎn)，對(duì)其潛在風(fēng)險(xiǎn)難以控制。今年以來監(jiān)管協(xié)同度逐漸加強(qiáng)。對(duì)過去針對(duì)機(jī)構(gòu)的分業(yè)監(jiān)管的割裂局面會(huì)有所改變。加強(qiáng)對(duì)通道業(yè)務(wù)的穿透，底層資產(chǎn)逐漸透明。
資金來源承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)管控主體責(zé)任。
今年銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的一系列文件中通道業(yè)務(wù)是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)之一。
1）不得簡單將銀行理財(cái)業(yè)務(wù)作為各類資管產(chǎn)品的資金募集通道；
2）不允許通過同業(yè)投資等充當(dāng)其他資金管理的“通道”；
3）對(duì)于資金來源于自身的資產(chǎn)管理計(jì)劃，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要切實(shí)承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)管控的主體責(zé)任。
底層資產(chǎn)透明化。5月銀登中心下發(fā)通知，要求對(duì)于銀行理財(cái)資金購買各類資產(chǎn)管理計(jì)劃，和通過與其他金融機(jī)構(gòu)簽訂委托投資協(xié)議的方式進(jìn)行投資的情況，必須通過理財(cái)?shù)怯浵到y(tǒng)對(duì)底層基礎(chǔ)資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行登記。
2、加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同，約束通道機(jī)構(gòu)杠桿
在2012年前，信托是與銀行合作的主要通道機(jī)構(gòu)。監(jiān)管對(duì)銀信合作逐步規(guī)范，封堵漏洞，完善凈資本要求。信托通道一方面受資本約束，另一方面受銀信合作業(yè)務(wù)投向約束。
10年銀監(jiān)下發(fā)的文件中，要求融資類業(yè)務(wù)占銀信合作比例不超過30%，銀行存量業(yè)務(wù)2年內(nèi)入表并計(jì)提。9月發(fā)布信托公司凈資本管理辦法新規(guī)，明確通道業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)與凈資本約束。2011年1月要求未轉(zhuǎn)表內(nèi)銀信合作信貸貸款、信托公司按10.5%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本。6月銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》，叫停通過信托通道辦理票據(jù)貼現(xiàn)及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。2012年2月監(jiān)管叫停票據(jù)信托嚴(yán)查同業(yè)代付。
券商資管與基金子公司資本約束也在加強(qiáng)，明確去通道化。2012年底《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》修訂和《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》實(shí)施，打開了券商資管、基金子公司的投資范圍。此后銀證合作、銀基合作，逐步替代的信托公司的角色，業(yè)務(wù)模式也與傳統(tǒng)的銀信合作基本類似。自去年7月“八條底線”以來，《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》修訂，《基金管理公司子公司管理規(guī)定》發(fā)布要求基金子公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均需與凈資本掛鉤。
對(duì)大資管杠桿統(tǒng)一限制，減少套利空間。一行三會(huì)聯(lián)合起草的資管新規(guī)中統(tǒng)一杠桿要求，公募與私募產(chǎn)品負(fù)債比例設(shè)定140%和200%的限制。對(duì)單只產(chǎn)品，按照穿透原則，合并計(jì)算總資產(chǎn)。并且要求消除多重嵌套，不允許資管產(chǎn)品投資其他資管產(chǎn)品（除FOF、MOM及金融機(jī)構(gòu)一層委外投資）。
3、計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)，表外回表內(nèi)
在凈資本的約束下，券商資管與基金子公司通道業(yè)務(wù)不在同過去一般擴(kuò)張受限。今年“三三四”監(jiān)管自查之下，銀行放緩創(chuàng)新業(yè)務(wù)節(jié)奏。資金端與通道端共同限制將驅(qū)使通道業(yè)務(wù)規(guī)模增速逐步放緩。
通道業(yè)務(wù)的主要?jiǎng)恿碜杂诒O(jiān)管套利，真實(shí)計(jì)提資本才能穿透風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前表內(nèi)類信貸資產(chǎn)中，16年末上市銀行對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)類投資計(jì)提撥備約為0.6%。部分表內(nèi)轉(zhuǎn)表外的通道業(yè)務(wù)是為美化不良率、資本充足率等指標(biāo)，在對(duì)其進(jìn)行實(shí)際的資本計(jì)提后，相應(yīng)指標(biāo)也會(huì)受到影響。另一方面，在銀行理財(cái)意見征求稿與大資管新規(guī)內(nèi)審稿中均提及計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。對(duì)實(shí)則剛性兌付的表外理財(cái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提與資本約束。
非標(biāo)回到信貸額度內(nèi)、轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)化。監(jiān)管對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的約束會(huì)使得這些業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)回表內(nèi)來做，對(duì)銀行的監(jiān)管指標(biāo)有所影響。通道業(yè)務(wù)的底層資產(chǎn)主要是非標(biāo)資產(chǎn)。這些業(yè)務(wù)多是因?yàn)槠渫断蛐袠I(yè)受限，不達(dá)風(fēng)控要求而轉(zhuǎn)出表外。若新老劃斷，存量業(yè)務(wù)將按實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提撥備、資本；部分新增業(yè)務(wù)受制于不達(dá)標(biāo)而不能進(jìn)入表內(nèi)，規(guī)模將會(huì)縮減。
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