2018-11-14 00:00:00 來源： 點擊：2495 喜歡：0
報告要點
短期來看，歷史上冬至后的腌臘消費帶動全國豬價上漲，今年因為生豬調運受阻，將演繹為南方區域性的供需短缺加劇，南方地區豬價不排除會顯著上行；中期來看，未來調出省可能出現兩起或以上非洲豬瘟疫情導致白條調運亦明顯受阻背景下，南方地區供給將進一步短缺，重點推薦溫氏股份，持續推薦牧原股份。
本周南方多省發生非洲豬瘟，湖北、江西、福建、重慶首次爆發
本周非洲豬瘟疫情密集爆發，且主要集中在長江流域及長江以南區域，其中重慶、湖北、江西、福建首次爆發。根據農業農村部的報道，本周全國共發生了8起非洲豬瘟疫情，涉及到7個省及直轄市，其中湖南2起，吉林、重慶、安徽、湖北、江西和福建1起。與此前不同的是本周新發的非洲豬瘟疫情主要集中在南方區域，其中重慶、湖北、江西和福建都是首次發生，而安徽則在上周剛解除全部疫區封鎖后于本周再次排查出非洲豬瘟。從本周疫情情況來看，目前非洲豬瘟疫情已經從此前的東北、華東、西南逐漸的擴散至了華中、華南區域。
當前南方豬產品調運仍正常，各省豬價變化仍取決于省內供需
由于目前南方疫情省大多僅一個疫點，非洲豬瘟前后南方調運格局基本沒有改變，各省豬價變化取決于自身供需。具體來說：1、僅有一個疫點的重慶、湖北、江西、福建和安徽（安徽此前的疫區已經全部解封）在此次非洲豬瘟發生以前作為疫區相鄰省份即不能跨省調運生豬但能調運豬產品，非洲豬瘟發生后調運情況不變，主要的變化在于省內部分屠宰企業停工，這導致主產區湖北、江西和安徽豬價下滑，而作為主銷區的福建、重慶豬肉供不應求；2、湖南在此前即生豬和豬產品都不能跨省調運，此次新增的非洲豬瘟疫情對湖南省內的供給沒有影響，但由于湖南有腌臘習慣，腌臘需求的增加使得湖南省內近期豬價上漲。
未來若疫情繼發南方豬產品或也遭禁運，廣東豬價或進一步上漲
未來若疫情繼續發生南方豬產品或也遭禁運，疊加腌臘需求提升，廣東豬價或進一步上漲。具體來說：1、當前非洲豬瘟疫情已經擴散到華中、華南，由于非洲豬瘟短期難以被消滅，未來南方非洲豬瘟不排除繼發的可能性，從而或將導致豬產品跨省調運也遭到禁運，或者如果廣東、福建仿照四川的做法，為有效控制豬瘟即刻暫停生豬和生豬制品入省，這預計將導致廣東、福建的豬肉調入量大幅減少，省內豬肉供給嚴重不足；2、需求方面，中國南方有腌臘習慣，一般立冬之后即逐漸進入需求旺季，以往年份生豬定點屠宰企業屠宰量一般在12月份達到峰值，在需求拉動下12月份豬價會環比出現上漲。我們認為，在供給收縮疊加需求季節性提升的背景下，未來一段時間南方豬價預計將加速上漲。
風險提示：1. 非洲豬瘟持續擴散使得主產區豬價下滑、銷售困難；行業產能淘汰低預期風險。
報告正文
南方多省發生非洲豬瘟后未來豬價將如何變化？
本周南方多省密集發生非洲豬瘟，其中湖北、江西、福建、重慶首次爆發，湖南、安徽新增疫點。①從各省疫情發生后豬價的即時表現來看，由于疫情發生不改南方整體的豬產品調運格局，各省豬價變化仍取決于省內供需，即湖北、江西和安徽三個主產區非洲豬瘟后生豬價格略有下降，重慶、湖南由于腌臘需求增加豬價上漲，福建豬價穩定。②從接下來到年底的豬價表現來看，由于四川同時禁止活豬和豬產品調入，未來省內豬肉供給預計將明顯收縮，隨著腌臘旺季的到來，預計四川和廣東豬價將進一步走高，但四川豬價或彈性更大。
本周南方多省發生非洲豬瘟疫情，湖北、江西、福建、重慶首次爆發
本周非洲豬瘟疫情密集爆發，且主要集中在長江流域及長江以南區域，其中重慶、湖北、江西、福建首次爆發。根據農業農村部的報道，本周全國共發生了8起非洲豬瘟疫情，涉及到7個省及直轄市，其中湖南2起，吉林、重慶、安徽、湖北、江西和福建都是1起，至此全國發生非洲豬瘟的省/直轄市增至17個，疫區尚未完全解除封鎖的省/直轄市為15個。與此前不同的是本周新發的非洲豬瘟疫情主要集中在南方區域，其中重慶、湖北、江西和福建都是首次發生非洲豬瘟疫情，而安徽則在上周剛解除全部疫區封鎖后于本周再次排查出非洲豬瘟。我們認為，從本周疫情情況來看，目前非洲豬瘟疫情已經從此前的東北、華東、西南逐漸的擴散至了華中、華南區域，兩廣和四川、山東是目前僅剩的尚未報道發生非洲豬瘟疫情的主要生豬產銷省。
當前南方豬產品調運仍正常，各省豬價變化仍取決于省內供需
非洲豬瘟后湖北、江西和安徽生豬價格略有下降，重慶、湖南豬價上漲，福建豬價穩定。重慶、湖南、湖北、江西、福建、安徽相繼于11月4日、11月5日、11月7日和8日（鄂贛閩）、11月10日被報道發生非洲豬瘟，從各省豬價表現來看，湖北和江西、安徽在發生非洲豬瘟后的第二天豬價有小幅下滑，而福建、湖南在非洲豬瘟后的第二天豬價保持穩定，重慶和湖南在非洲豬瘟發生后的半周后豬價逆市上漲。
整體上，非洲豬瘟前后南方調運格局基本沒有改變，各省豬價變化取決于自身供需，具體來說： 1、僅有一個疫點的重慶、湖北、江西、福建和安徽在此次非洲豬瘟發生以前作為疫區相鄰省份即不能跨省調運生豬但能調運豬產品，非洲豬瘟發生后調運情況不變，主要的變化在于省內部分屠宰企業停工，這導致作為生豬主產區的湖北、江西和安徽省內生豬供大于求豬價下滑，而作為主銷區的福建、重慶供不應求；2、湖南在此前即有2個以上地區發生非洲豬瘟，生豬和豬產品都不能跨省調運，因此此次新增的非洲豬瘟疫情對湖南省內的供給沒有影響，但由于湖南有腌臘習慣，本周腌臘需求的增加使得湖南省內豬價上漲。
未來若疫情繼續發生南方豬產品或也遭禁運，疊加腌臘需求提升，廣東豬價或進一步上漲
我們認為，當前非洲豬瘟疫情已經擴散到華中、華南，而且由于非洲豬瘟短期難以被消滅，未來南方地區非洲豬瘟不排除繼發的可能性，從而或將導致豬產品跨省調運也遭到禁運，且立冬之后是南方腌臘高峰期，預計未來主銷區豬價進一步上漲。
如若疫情持續爆發未來南方地區豬產品跨省調運也或遭禁止。當前來看，整個華中、華南地區除了湖南因有5個不同地區發生非洲豬瘟從而生豬和豬產品均不得跨省調運外，其余省份的豬產品跨省調運仍正常進行，例如新發非洲豬瘟疫情的湖北、江西的合格豬產品仍能正常調往廣東、福建，但未來不排除豬產品也禁止調入廣東、福建的可能性。具體來說：1、未來如若非洲豬瘟疫情沒有得到有效控制，湖北和江西的其他市新增1起及以上的非洲豬瘟疫情，根據《農業農村部關于切實加強生豬及其產品調運監管工作的通知》，則湖北、江西的豬產品跨省調運也將停止；2、如果廣東、福建仿照四川的做法，為有效控制豬瘟即刻暫停生豬和生豬制品入省，這預計將導致廣東、福建的豬肉調入量大幅減少，省內豬肉供給嚴重不足。
此外，從需求來看，中國南方有腌臘習慣，一般立冬之后即逐漸進入需求旺季，在以往年份中生豬定點屠宰企業屠宰量一般在12月份達到峰值，在需求拉動下12月份豬價一般會環比出現上漲，2007-2017年22個省市12月生豬均價環比11月上漲4.22%。我們認為，在供給收縮疊加需求季節性提升的背景下，未來一段時間南方豬價預計將加速上漲。
上周農林牧漁板塊行情回顧
上周農林牧漁行業板塊指數跌幅0.28%，分別跑贏滬深300指數和上證綜指3.46%、2.62%。具體到個股層面來看，上周農林牧漁板塊漲幅前三個股雛鷹農牧（+22.44%）、東方海洋（+19.95%）及ST升達（+17.76%），跌幅前三個股為海南橡膠（-19.03%）、*ST東凌(-11.30%）及傲農生物（-5.42%）。
重點行業基本面狀況跟蹤
豬價方面，上周仔豬生豬價格未更新。禽價方面，上周白條雞15.14元/公斤，周環+1.34%；肉雞苗6.05元/羽，周環比-2.42%；肉毛雞4.88元/斤，周環比+4.27%。飼料原材料方面，上周玉米現貨價1924元/噸，周環比+0.76%；豆粕現貨價3424元/噸，周環比-1.98%。大宗農產品方面，上周國內現貨糖價5380元/噸，周環比-0.19%；國際天然橡膠1275美元/噸，周環比-0.78%。
上周行業要聞精選
1、重慶市豐都縣興義鎮排查出非洲豬瘟疫情2
11月4日，農業農村部接到中國動物疫病預防控制中心報告，經中國動物衛生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，重慶市豐都縣興義鎮一養殖場排查出非洲豬瘟疫情。該養殖場存欄生豬309頭，發病3頭，死亡3頭。目前，該起疫情已得到有效處置。
2、湖南省湘西土家族苗族自治州保靖縣排查出非洲豬瘟疫情3
11月5日，農業農村部接到中國動物疫病預防控制中心報告，經中國動物衛生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，湖南省湘西土家族苗族自治州保靖縣一養殖戶排查出非洲豬瘟疫情。該養殖戶存欄生豬119頭，發病11頭，死亡4頭。目前，該起疫情已得到有效處置。
3、湖北省羅田縣排查出非洲豬瘟疫情4
11月7日，農業農村部接到中國動物疫病預防控制中心報告，經中國動物衛生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，湖北省羅田縣一養殖場排查出非洲豬瘟疫情。該養殖場存欄生豬821頭，發病22頭，死亡4頭。目前，該起疫情已得到有效處置。
4、湖南省漣源市、吉林省龍井市和江西省萬年縣各發生一起非洲豬瘟疫5
11月8日，農業農村部接到中國動物疫病預防控制中心報告，經中國動物衛生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，湖南省婁底市漣源市一養殖戶排查出非洲豬瘟疫情。該養殖戶存欄生豬9頭，發病4頭，死亡1頭；江西省上饒市萬年縣一養殖戶排查出非洲豬瘟疫情，該養殖戶存欄生豬154頭，發病49頭，死亡49頭；吉林省延邊朝鮮族自治州龍井市一養殖場區發生非洲豬瘟疫情，該養殖場區存欄生豬930頭，發病144頭，死亡144頭。目前，上述疫情已得到有效處置。
5、福建省莆田市城廂區排查出非洲豬瘟疫情6
11月8日，農業農村部接到中國動物疫病預防控制中心報告，經中國動物衛生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，福建省莆田市城廂區一養殖場排查出非洲豬瘟疫情。該養殖場存欄生豬4521頭，發病85頭，死亡85頭。目前，上述疫情已得到有效處置。
上周行業公司重要公告
隆平高科：隆平高科擬以集中競價交易方式回購公司股份，擬回購金額不低于人民幣3億元，不超過人民幣5億元，回購價格不超過人民幣18.00元/股
生物股份：生物股份第一大股東金宇生物控股將其持有的公司1.27億股無限售流通股質押給元達信資本管理（北京）有限公司，質押期限為2018年11月5日至2019年11月5日，本次質押股份數量占其持有本公司股份總數的10.38%，占本公司總股本的1.08%
海南橡膠：海南橡膠擬支付現金購買農墾控股通過農墾投資持有R1國際420萬股股份和、及SandanaDass等16名R1國際管理層股東、持有的R1國際81.09萬股股份，作價初步確定為7671.31萬美元，購買完成后公司將直接間接合計持有R1國際86.58%股權，公司股票自2018年5月24日開市起停牌
溫氏股份：溫氏股份向合格投資者公開發行面值總額不超過50億元的公司債券申請獲得中國證監會核準批復
正邦科技：正邦科技2018年股票期權與限制性股票激勵計劃之限制性股票首次授予登記完成，本次授予487名激勵對象供2558.50萬股股票，約占目前公司股本總額的1.09%，授予價格為2.05元/股，本次限制性股票自授予日起12個月后滿足解鎖條件的，激勵對象可以分2期申請解鎖，有效期為36個月
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