2018-10-29 00:00:00 來源： 點擊：2509 喜歡：0
報告要點
本周周觀點：畜禽價格景氣延續，四季度建議配置養殖
畜禽價格景氣有望延續，四季度建議配置養殖。從農業股在基金的投資市值占比來看，2018年三季度農業股的持倉占比回升至0.74%，環比2018年二季度提高了0.05個百分點。畜禽價格景氣回升使得養殖板塊配置價值凸顯，帶動農業板塊三季度機構持倉環比上行。站在當前時點，我們判斷四季度畜禽價格景氣有望延續，繼續看好畜禽養殖板塊投資機會，生豬養殖方面：非洲豬瘟疫情加速產能出清，或使豬價拐點提前到來，龍頭企業有望充分受益，重點推薦溫氏股份和牧原股份。此外，禽養殖板塊景氣度或將持續，重點推薦圣農發展。
農業配置比例持續提升，畜禽養殖配置價值凸顯
從農業股在基金的投資市值占比來看，2018年以來農業股配置比例持續提升，三季度農業股的持倉占比上升至0.74 %，環比2018年二季度提高了0.05個百分點。從相對標準行業配置來看，農業股的配置在三季度出現了明顯的回升，較標準行業配置比例高出0.07個百分點。從農業子行業重倉持股的比例來看，畜禽養殖配置價值凸顯。受益于畜禽價格回暖，三季度機構重倉持股中，畜禽養殖持倉占比由上季度0.29%上升至0.42%，占全部農業重倉持股的比例由44%上升至54%，其余子板塊如種植業、漁業、動物保健及農產品加工的持倉比例在三季度均出現了不同程度的下滑，其中農產品加工板塊下滑幅度較大。
養殖配置比例提升，細分龍頭個股最受青睞
從農業板塊重倉持股總市值來看，細分領域龍頭個股最受青睞。18年三季度農業板塊重倉持股總市值前五公司分別為溫氏股份、海大集團、牧原股份、圣農發展及生物股份，機構配置向養殖及飼料、疫苗等細分領域龍頭集中趨勢顯著，養殖龍頭出現明顯增持。個股來看，受益于畜禽養殖價格回升，養殖龍頭機構持倉市值環比漲幅較大。在經歷了上半年的深度虧損后，三季度豬價逐步回暖使得配置比例凸顯，牧原股份持倉市值環比二季度上漲28%。溫氏股份機構持股占流通股比重為5.47%，持股市值環比增加43%，主要是三季度豬價的上行使得公司生豬養殖板塊開始實現盈利，禽養殖業務受益于黃羽肉雞價格行情持續景氣繼續保持實現盈利，為公司貢獻穩定現金流。此外，禽養殖板塊受益于行業景氣向上使得配置比例大幅提升，圣農發展機構持股數量環比上漲54%。
風險提示：
1. 畜禽價格上漲不達預期；2. 公司出欄量受疫情影響出現下滑
本周周觀點：畜禽價格景氣延續，四季度建議配置養殖
畜禽價格景氣延續，四季度建議配置養殖。從農業股在基金的投資市值占比來看，2018年三季度農業股的持倉占比回升至0.74 %，環比2018年二季度提高了0.05個百分點。畜禽價格景氣回升使得養殖板塊配置價值凸顯，帶動農業板塊三季度機構持倉環比上行。當前時點，我們繼續看好畜禽養殖板塊投資機會，生豬養殖方面：非洲豬瘟加速產能出清，或使豬價拐點提前，龍頭企業有望充分受益，重點推薦溫氏股份和牧原股份。此外禽養殖板塊景氣度或將持續，重點推薦圣農發展。
農業配置比例持續提升，畜禽養殖配置價值凸顯
農業板塊環比配置比例提升顯著。從農業股在基金的投資市值占比來看，2018年以來農業股配置比例持續提升，三季度農業股的持倉占比上升至0.74 %，環比二季度提高了0.05個百分點。從相對標準行業配置來看，農業股的配置在三季度出現了明顯的回升，較標準行業配置比例高出0.07個百分點。
從農業子行業重倉持股的比例來看，畜禽養殖配置價值凸顯。受益于畜禽價格回暖，三季度機構重倉持股中，畜禽養殖持倉占比由上季度0.29%上升至0.42%，占全部農業重倉持股的比例由44%上升至54%，其余子板塊如種植業、漁業、動物保健及農產品加工的持倉比例在三季度均出現了不同程度的下滑，其中農產品加工下滑幅度較大。
養殖配置比例提升，細分龍頭個股最受青睞
從農業板塊重倉持股總市值來看，細分龍頭個股最受青睞。18年三季度農業板塊重倉持股總市值前五公司分別為溫氏股份、海大集團、牧原股份、圣農發展及生物股份，基金配置向養殖及飼料、疫苗等細分領域龍頭集中趨勢顯著，養殖龍頭出現明顯增持。
個股來看，受益于畜禽養殖價格回升，養殖龍頭機構持倉市值環比漲幅較大。在經歷了上半年的深度虧損后，三季度豬價逐步回暖使得配置比例凸顯，牧原股份持倉市值環比二季度上漲28%。溫氏股份機構持股占流通股比重為5.47%，持股市值環比增加43%，主要是三季度豬價的上行使得公司生豬養殖板塊開始實現盈利，禽養殖業務受益于黃羽肉雞價格行情持續景氣繼續保持實現盈利，為公司貢獻穩定現金流。此外，禽養殖板塊受益于行業景氣向上使得配置比例大幅提升，圣農發展機構持股數量環比上漲54%。
上周農林牧漁板塊行情回顧
上周農林牧漁行業板塊指數跌幅3.73%，分別跑贏滬深300指數和上證綜指2.49%、1.83%。具體到個股層面來看，上周農林牧漁板塊漲幅前三個股華資實業（+24.51%）、海利生物（+16.90%）及香梨股份（+16.05%），跌幅前三個股為ST升達(-10.62%）、佩蒂股份（-5.98%）及金新農（-4.08%）。
重點行業基本面狀況跟蹤
豬價方面上周仔豬25.19元/千克，周環比-0.79%；生豬13.65元/千克，周環比-0.28%。禽價方面上周白條雞14.84元/公斤，周環比-2.30%；肉雞苗5.70元/羽，周環比+3.64%；肉毛雞4.60元/斤，周環比+6.24%。飼料原材料方面上周玉米現貨價1897元/噸，周環比+1.34%；豆粕現貨價3646元/噸，周環比-0.59%。水產品方面上周草魚價格13.50元/千克，周環比持平；鯉魚均價11.50元/千克，周環比持平；大宗農產品方面上周南寧白砂糖現貨糖5470元/噸，周環比持平；天然橡膠均價1315美元/噸，周環比-1.50%。
上周行業要聞精選
1、湖北省發生一起家禽H5N6疫情[1]
10月24日，農業農村部接到中國動物疫病預防控制中心報告，經國家禽流感參考實驗室確診，湖北省宜昌市點軍區一養殖戶飼養家禽發生的疫情為H5N6亞型高致病性禽流感疫情，存欄家禽529羽，發病340羽，死亡340羽。疫情發生后，當地按照有關預案和防治技術規范要求，堅持依法防控、科學防控，切實做好疫情處置工作，已撲殺家禽4997羽，全部病死和撲殺家禽均已無害化處理。目前，該起疫情已得到有效處置。
2、貴州省畢節市發生非洲豬瘟疫情[2]
10月25日11時，農業農村部接到中國動物疫病預防控制中心報告，貴州省動物疫病預防控制中心送檢樣品經中國動物衛生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診為非洲豬瘟。陽性樣品來自貴州省畢節市赫章縣一養殖戶，該養殖戶存欄生豬10頭、發病8頭、死亡8頭。疫情發生后，農業農村部立即派出督導組赴當地。當地已按照要求啟動應急響應機制，采取封鎖、撲殺、無害化處理、消毒等處置措施，對全部病死和撲殺豬進行無害化處理。同時，禁止所有生豬及其產品調出封鎖區，禁止生豬運入封鎖區。目前，上述疫情已得到有效處置。
3、俄農業部預計今年糧食產量可達1.09億噸 [3]
俄新社加里寧格勒10月23日電，俄羅斯農業部長帕特魯舍夫向媒體表示，由于西伯利亞地區氣候條件良好，預計今年俄羅斯糧食產量可達1.09億噸，出口量可達3800-3900萬噸，兩項指標分別超出此前預期的1.06億噸和3500-3700萬噸。帕特別指出，本農業年度開始時，小麥FOB價格為220美元/噸；而到本年度結束時，小麥出口價格預計可達235-240美元/噸。（駐哈薩克斯坦使館經商參處）。
4、農業農村部發函同意吉林實施“點對點”生豬調運[4]
10月19日，農業農村部發函，同意吉林省養殖企業和屠宰企業在省內“點對點”調運生豬。實施“點對點”調運僅適用于縣城內無屠宰企業或現有屠宰企業能力不足的養殖企業。申請“點對點”調運時，企業應出欄生豬壓欄2萬頭以上。在生豬出欄前15天向當地動物衛生監督機構申報檢疫，并在動物衛生監督機構監督下，對每個待出欄圈隨機采集2頭生豬血液樣品，送省級動物疫病預防控制機構檢測，結果為非洲豬瘟病毒核酸陰性的，方可調運。實施“點對點”調運僅適用于省內大型屠宰企業。年設計屠宰生豬100萬頭以上，在過去3年內接受部、省兩級農產品質量安全監督檢測中，未檢出禁用藥物或違禁添加物。生豬承運車輛已經當地畜牧獸醫部門備案，并配備實時定位設備，有關信息可儲存3個月以上。車輛按指定路線“點對點”行駛，不得隨意變更路線。運輸途中不得無故停留，不得裝（卸）或拋棄病、死、殘豬，到達屠宰場后應當將有關情況立即反饋啟運地動物衛生監督機構。承運人應當在裝載前、卸載后對車輛進行徹底清洗消毒。
上周行業公司重要公告
海大集團：海大集團2018年前三季度營業收入308億元，同比上升16.3%，歸屬凈利潤12.7億元，同比上升10.6%，EPS0.82元/股；單三季度營業收入132億元，同比上升9.88%，環比上升26.2%，歸屬凈利潤6.71億元，同比上升6.34%，EPS0.43元/股；公司將2016年首次授予限制性股票回購價格調整為6.93元/股，預留授予限制性股票回購價格調整為10.19元/股，將已獲授且未達解鎖條件的首次授予的109萬股限制性股票及預留授予的17.8萬股限制性股票回購注銷
圣農發展：圣農發展2018年前三季度營業收入80.6億元，同比上升9.29%，歸屬凈利潤8.04億元，同比上升232%，EPS0.65元/股；單三季度營業收入29.9億元，同比上升19.6%，環比上升9.85%，歸屬凈利潤4.69億元，同比上升255%，EPS0.38元/股
普萊柯：普萊柯與其他單位聯合申報的申報的豬支原體肺炎滅活疫苗（NJ株）、豬圓環病毒2型、豬肺炎支原體二聯滅活疫苗（SH株+HN0613株）、雞傳染性法氏囊病滅活疫苗（rVP2蛋白）獲得新獸藥注冊證書
溫氏股份：溫氏股份2018年前三季度營業收入408億元，同比上升4.13%，歸屬凈利潤29.0億元，同比下降28.2%，EPS0.55元/股；單三季度營業收入155億元，同比上升10.1%，環比上升27.6%，歸屬凈利潤19.8億元，同比下降11.0%，EPS0.37元/股
[1]農博網，2018年10月26日，“湖北省發生一起家禽H5N6疫情”
[2]農博網，2018年10月25日，“貴州省畢節市發生非洲豬瘟疫情”
[3]食品產業網，2018年10月26日，“俄農業部預計今年糧食產量可達1.09億噸”
[4]農博網，2018年10月25日，“農業農村部發函同意吉林實施“點對點”生豬調運”
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