2018-02-11 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：5831 喜歡：0
股權(quán)投資并購(gòu)盡職調(diào)查、交易架構(gòu)設(shè)計(jì)及合同制作投資并購(gòu)盡職調(diào)查中，不同行業(yè)有什么共性問(wèn)題？
1、傳統(tǒng)制造業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：土地、房產(chǎn)合規(guī)性、環(huán)保合規(guī)問(wèn)題、經(jīng)銷(xiāo)商問(wèn)題、員工勞務(wù)派遣社保公積金繳納情況。
土地、房產(chǎn)合規(guī)非常關(guān)鍵。例如政府招商引資，為了讓企業(yè)盡快的進(jìn)來(lái)，就承諾企業(yè)在取得土地證之前就可以開(kāi)工建設(shè)。但是國(guó)土部有航拍的，土地招拍掛都沒(méi)做，土地證也沒(méi)有，廠房就已經(jīng)建立起來(lái)，如果被航拍到是會(huì)行政處罰的。有些企業(yè)很傻，當(dāng)?shù)貒?guó)土局說(shuō)我先罰你100萬(wàn)，然后再返還給你，你什么損失也沒(méi)有。但是IPO就不行了，這個(gè)是重大行政處罰，報(bào)告期直接需要延后2~3年。
2、農(nóng)業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：財(cái)務(wù)規(guī)范性問(wèn)題、農(nóng)業(yè)設(shè)施用地問(wèn)題、供應(yīng)商問(wèn)題、季節(jié)性用工問(wèn)題。
財(cái)務(wù)造假重災(zāi)區(qū)。稅收優(yōu)惠力度大，財(cái)務(wù)造假稅收成本低。現(xiàn)金交易比例大，財(cái)務(wù)不容易核查。存貨也不容易盤(pán)點(diǎn)，例如1萬(wàn)畝林木，工作量巨大。
農(nóng)業(yè)用地問(wèn)題。基本農(nóng)業(yè)企業(yè)都會(huì)遇到農(nóng)業(yè)用地沒(méi)有產(chǎn)權(quán)證書(shū)的問(wèn)題。這一個(gè)很關(guān)鍵是要去核查下占土地的產(chǎn)權(quán)人、用地性質(zhì)。如果占用了基本農(nóng)田，是很麻煩的。另外，農(nóng)用地流轉(zhuǎn)也要注意，目前農(nóng)民的維權(quán)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，萬(wàn)一牽涉了群體性時(shí)間也會(huì)成為實(shí)質(zhì)障礙。
3、房地產(chǎn)、園林、建筑重點(diǎn)關(guān)注：資質(zhì)掛靠問(wèn)題、勞務(wù)分包問(wèn)題、工程分包問(wèn)題、項(xiàng)目招投標(biāo)問(wèn)題。
資質(zhì)掛靠問(wèn)題。大家經(jīng)常會(huì)疑惑，資質(zhì)掛靠有沒(méi)什么方法可以合規(guī)，例如勞務(wù)分包，用工勞動(dòng)派遣。但資質(zhì)掛靠最大的問(wèn)題是，毛利率失實(shí)，正常業(yè)務(wù)的毛利率可能30%~50%，掛靠業(yè)務(wù)只有10%的毛利率。這樣就導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)存在大比例資質(zhì)掛靠，根本經(jīng)不起財(cái)務(wù)核查，只能延后報(bào)告期。
4、新能源、環(huán)保產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：特許經(jīng)營(yíng)權(quán)問(wèn)題行業(yè)準(zhǔn)入問(wèn)題、補(bǔ)貼問(wèn)題。
政策紅利很關(guān)鍵。補(bǔ)貼的驅(qū)動(dòng)之下，行業(yè)很容易過(guò)熱，這個(gè)是大家特別需要關(guān)注的。
5、文化傳媒產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：版權(quán)問(wèn)題、聯(lián)合投資法律問(wèn)題、政策性風(fēng)險(xiǎn)-監(jiān)管法律缺失問(wèn)題。
版權(quán)問(wèn)題。中國(guó)好聲音、中國(guó)新歌聲，這就是典型版權(quán)爭(zhēng)議問(wèn)題。《戰(zhàn)狼》上映之前遭遇版權(quán)訴訟，版權(quán)對(duì)于文化傳媒行業(yè)的關(guān)鍵性不言而喻。
6、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：大數(shù)據(jù)背景下的隱私權(quán)問(wèn)題、軟件著作權(quán)帶來(lái)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。
很多創(chuàng)業(yè)公司，APP都是外包開(kāi)發(fā)的。大家通常不會(huì)關(guān)注，外包協(xié)議中是否有約定技術(shù)開(kāi)發(fā)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸誰(shuí)所有？是否有約定外包公司對(duì)公司信息需要保密。還有用戶(hù)數(shù)據(jù)是否有泄密風(fēng)險(xiǎn)等等。
企業(yè)處于不同階段，盡調(diào)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題也應(yīng)有所不同。
那么實(shí)務(wù)操作中，我們將采取何種方式來(lái)進(jìn)行盡職調(diào)查呢？一般而言，我們會(huì)使用如下方法：
1、從現(xiàn)有資料的勾稽關(guān)系中尋找法律問(wèn)題，例如工商底檔備案的土地房產(chǎn)信息與公司現(xiàn)有房產(chǎn)是否一致？驗(yàn)證報(bào)告附注是否有提到資金占用問(wèn)題？歷史股東是否有潛在關(guān)聯(lián)方？
2、購(gòu)買(mǎi)合適的大數(shù)據(jù)服務(wù)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行核查。
3、走訪政府部門(mén)，是否能發(fā)現(xiàn)一些行政處罰事項(xiàng)？
4、調(diào)取資金流水，重點(diǎn)關(guān)注財(cái)務(wù)真實(shí)性的問(wèn)題。
5、查閱原件，對(duì)關(guān)鍵復(fù)印件應(yīng)該查閱原件等等。
例如，我們核查某投資項(xiàng)目的土地、房產(chǎn)情況。大家不能看到房地產(chǎn)權(quán)證就想當(dāng)然的認(rèn)為不會(huì)出問(wèn)題。最好能查閱土地、房產(chǎn)是如何取得的，是轉(zhuǎn)讓還是出讓?zhuān)〉脙r(jià)款是否已支付？部分公司，房地產(chǎn)權(quán)證都有可能造假，大家最好前往當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)主管部門(mén)查詢(xún)相關(guān)產(chǎn)權(quán)情況，也可以核查房地產(chǎn)上是否設(shè)置了抵押。
股權(quán)投資并購(gòu)中的盡職調(diào)查并不是發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題就可以。還需要體現(xiàn)到投資并購(gòu)協(xié)議之中。哪些作為先決條件？哪些作為交割條件？哪些將是項(xiàng)目的致命傷？
股權(quán)投資并購(gòu)中的盡職調(diào)查并不是發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題就可以。還需要體現(xiàn)到投資并購(gòu)協(xié)議之中。哪些作為先決條件？哪些作為交割條件？哪些將是項(xiàng)目的致命傷？
還有，我們?cè)谠O(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，起草投資并購(gòu)協(xié)議時(shí)需理清交易背景、交易目的以及交易難點(diǎn)。投資并購(gòu)協(xié)議中的主要條款是哪些，主要條款設(shè)計(jì)需考慮的因素有哪些？投資協(xié)議與章程約定如何銜接，若有約定不一致的情況如何解決？談判中的核心法律問(wèn)題是什么？
梧桐樹(shù)下邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)知名的康達(dá)律師事務(wù)所李俠輝律師為你講授：股權(quán)投資并購(gòu)盡職調(diào)查、交易架構(gòu)設(shè)計(jì)及合同制作。
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第一課： 盡職調(diào)查中的重點(diǎn)難點(diǎn)
一、不同行業(yè)共性問(wèn)題
二、企業(yè)發(fā)展不同階段的問(wèn)題
第二課：盡職調(diào)查的方法及法律問(wèn)題具體影響分析
一、正確認(rèn)識(shí)法律盡調(diào)的作用
二、正確判斷核心法律問(wèn)題
三、如何選擇合適的核查手段
四、案例分析
1、工商登記文件造假案例
2、訪談發(fā)改委能源局案例
3、盡調(diào)對(duì)象故意隱藏關(guān)聯(lián)方案例
五、法律問(wèn)題的具體影響分析
1、實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)判斷
2、解決方案的設(shè)計(jì)
3、對(duì)投資決策的影響
4、案例分析
第三課：如何做出一份漂亮又實(shí)用的投資并購(gòu)合同？
一、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
1、深入了解交易背景及交易目的
2、細(xì)致分析交易難點(diǎn)要點(diǎn)
某實(shí)業(yè)集團(tuán)收購(gòu)歇業(yè)公司經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)案例分析
某公司引入重要投資人謀求行業(yè)戰(zhàn)略地位案例分析
某公司引入重要投資人謀求行業(yè)戰(zhàn)略地位案例分析
某投資人通過(guò)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)解決股東僵局案例分析
3、設(shè)計(jì)合理的交易架構(gòu)和交易路徑
治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
分紅安排
競(jìng)業(yè)禁止安排
二、核心條款
1、特殊權(quán)利設(shè)置
優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)
領(lǐng)售權(quán)
優(yōu)先清算權(quán)
合同權(quán)利轉(zhuǎn)移權(quán)
優(yōu)先分紅權(quán)
優(yōu)先出售權(quán)
2、法律風(fēng)險(xiǎn)防范
先決條件
陳述與保證
對(duì)賭條款及回購(gòu)權(quán)的設(shè)置
3、違約責(zé)任及合同解除
對(duì)賭具體條件的設(shè)置
與回購(gòu)權(quán)如何銜接
公司作為對(duì)賭主體的法律影響
第四課：投資談判中的的合同修改
一、投資談判的法律協(xié)同意識(shí)
二、應(yīng)當(dāng)掌握的法律協(xié)同能力
三、法律協(xié)同技巧
四、文本性小技巧
五、投資合同與并購(gòu)合同的主要區(qū)別
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