2017-12-13 00:00:00 來源： 點擊：2946 喜歡：0
日前，全國股轉系統(tǒng)聯合各主辦券商、做市商、基金公司完成新一輪全網測試，測試內容包括集合競價轉讓業(yè)務及盤后協議轉讓業(yè)務——也就是傳言中的“盤后大宗交易”，這將為未來新三板交易制度改革打下堅實基礎。
作為多層次資本市場的重要組成部分，由于面臨流動性不足、估值功能缺失等問題，新三板服務小微企業(yè)的功能日益趨弱，新三板亟待改革的呼聲也愈演愈烈。此番集合競價與盤后大宗測試，也算是吹響了新一輪改革的號角。
“在A股市場，大宗交易的實施極大方便了股東進行資金額較大的股權交易，而且不會對以競價交易為特點的二級市場股價造成任何影響。”華北地區(qū)一家券商的場外市場部負責人郝慶對經濟導報記者表示，大宗交易制度本應是一種配套競價交易或做市交易的補充交易形式。由于新三板并不是以交易為主的市場，而且通常股權交易的金額并不高，流動性也遠不及A股市場，因此新三板過去對大宗交易的重視程度并不高，現行交易制度的弊端逐漸顯現。
事實上，新三板的低準入門檻、低掛牌成本以及創(chuàng)新的市場化制度設計，使得眾多小微企業(yè)借力資本市場實現了快速發(fā)展。然而，去年以來，新三板市場發(fā)生持續(xù)振蕩，三板做市指數近日更是跌穿千點基準點。為推動新三板改革，從10月下旬開始，股轉系統(tǒng)便開始了密集的調研。
據悉，關于新三板的多項改革舉措，也已得到監(jiān)管層的統(tǒng)一認識。就在上月22日，證監(jiān)會主席助理張慎峰曾表示，積極拓展多層次、多元化、互補型股權融資渠道，繼續(xù)發(fā)展壯大交易所市場，持續(xù)深化新三板改革。
此前，全國股轉系統(tǒng)向各家券商下發(fā)了《主辦券商業(yè)務開展情況調查問卷》，相關問題涉及主辦券商在新三板市場的所有業(yè)務，包括業(yè)務發(fā)展與監(jiān)管、經紀業(yè)務、做市業(yè)務等7個領域。全國股轉系統(tǒng)表示，此次發(fā)放的問卷調查是為深入了解主辦券商業(yè)務存在的困難和問題，搜集各主辦券商對業(yè)務發(fā)展的意見和建議，為下一步深化新三板市場改革提供參考。
在郝慶等市場人士看來，未來若上述測試制度落地，新三板交易方式將迎來重大變革。如果不連續(xù)的競價交易和盤后大宗交易取代現有的協議轉讓，屆時市場流動性天平將向做市企業(yè)傾斜，新三板優(yōu)質企業(yè)將面臨發(fā)展的新契機。
證監(jiān)會令放寬新三板權限
最新消息，證監(jiān)會官網發(fā)布證監(jiān)會令【第137號】——《關于修改<證券登記結算管理辦法>等七部規(guī)章的決定》，決定中，部分涉及股轉公司的權限得到了進一步放寬。
決定提到，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司管理暫行辦法》第十條修改為：“全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌新的證券品種應當向中國證監(jiān)會報告，采用新的轉讓方式應當報中國證監(jiān)會批準。”此前，這一條的原文為“全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌新的證券品種或采用新的轉讓方式，應當報中國證監(jiān)會批準”。這意味著，新三板掛牌新的證券品種從之前的需要證監(jiān)會批準變?yōu)榱酥恍枰獔蟾婕纯伞?/span>
此外，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司管理暫行辦法》第十六條原為“全國股份轉讓系統(tǒng)公司的股東應當具備法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定的資格條件，股東持股比例應當符合中國證監(jiān)會的有關規(guī)定。全國股份轉讓系統(tǒng)公司新增股東或原股東轉讓所持股份的，應當報中國證監(jiān)會批準。”，其中的“應當報中國證監(jiān)會批準”也修改為“應當向中國證監(jiān)會報告”。這是股轉公司要增加股東的節(jié)奏么？
資料顯示，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司現有股東為：中國證券登記結算有限責任公司、深圳證券交易所、上海證券交易所、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所股份有限公司、鄭州商品交易所、大連商品交易所。
新三板交易制度或鷹重大改革
12月2日、8日兩天，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司（下稱“全國股轉系統(tǒng)”）聯合各主辦券商、做市商、基金公司已完成新一輪全網測試，測試內容包括集合競價轉讓業(yè)務及盤后協議轉讓業(yè)務。分析人士認為，作為多層次資本市場的重要組成部分，此番集合競價與盤后大宗測試，這將為未來新三板交易制度改革打下堅實基礎。
全國股轉系統(tǒng)12月2日進行的全網測試，除了驗證常規(guī)委托申報等業(yè)務之外，集合競價申報業(yè)務及成交撮合業(yè)務、盤中及盤后協議轉讓申報業(yè)務是此次測試的重點內容之一，而此次測試也是全國股轉系統(tǒng)針對集合競價業(yè)務展開的第三次測試。
事實上，新三板的低準入門檻、低掛牌成本以及創(chuàng)新的市場化制度設計，使得眾多小微企業(yè)借力資本市場實現了快速發(fā)展。然而，2016年以來，新三板市場發(fā)生持續(xù)振蕩，三板做市指數近日更是跌穿千點基準點。為推動新三板改革，從今年10月下旬開始，股轉系統(tǒng)便開始了密集的調研。
此前，全國股轉系統(tǒng)向各家券商下發(fā)了《主辦券商業(yè)務開展情況調查問卷》，相關問題涉及主辦券商在新三板市場的所有業(yè)務，包括業(yè)務發(fā)展與監(jiān)管、經紀業(yè)務、做市業(yè)務等7個領域。全國股轉系統(tǒng)表示，此次發(fā)放的問卷調查是為深入了解主辦券商業(yè)務存在的困難和問題，搜集各主辦券商對業(yè)務發(fā)展的意見和建議，為下一步深化新三板市場改革提供參考。
長江證券有關負責人表示，未來若上述測試制度落地，新三板交易方式將迎來重大變革。如果不連續(xù)的競價交易和盤后大宗交易取代現有的協議轉讓，屆時市場流動性天平將向做市企業(yè)傾斜，新三板優(yōu)質企業(yè)將面臨發(fā)展的新契機。
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